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润”在过去三年确实为正,2025年录得6055万元。但看看决定企业真实赚钱能力的“毛利率”,真正的隐忧才显现出来。2023年至2025年,暖哇科技的整体毛利率从58.3%一路下滑至47.2%。其中,贡献了七成收入的核心支柱——承保解决方案业务,毛利率更是三年内暴跌了14个百分点,从66.3%降至52.3%。为什么一家轻资产的AI科技公司,毛利率会如此大幅地下滑?招股书里说,2023年,暖哇科技收购

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